内外走势：今日LME锌震荡续涨基金杠杆，截止北京时间15:15，3个月LME锌报2331.5美元/吨，日涨0.91%。而沪锌主力1910合约跳高震荡，日内交投于19175-18890元/吨，尾盘收19050元/吨，较上一交易日收盘价涨1.41%；成交量30.3万手，日增10.5手；持仓14.4万手，日增1340手。基差扩至130元/吨；沪锌1910-11月价差缩窄至15元/吨。

市场焦点：(1)亚市美元指数止跌震荡，现交投于98.445，微涨0.59%，关注10日均线支撑。(2)李克强9月4日主持召开国务院常务会议，要求加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

现货市场：9月5日SMM现货0#锌报价为19130-19230元/吨，均价较上一交易日涨410元/吨。SMM报道，由于盘面大幅拉升，下游采买热情低迷，市场成交均以贸易商间为主，实际成交寥寥。总体来看，今日成交较昨日略有转差。

库存方面：今日沪锌仓单合计30074吨，日减275吨；截止9月4日，LME锌库存报66625吨，日减450吨，连降7日刷新4月15日以来新低。同时，截止8月30日当周，上期所沪锌库存报72062吨，周减3149吨，为近三个月以来新低水平。

主力持仓：沪锌主力1910合约前20名多头持仓44029手，空头持仓53217手，净空持仓9188，日减366手，多头增仓大于空头。

行情研判：9月5日沪锌主力1910合约跳高反弹，突破盘整格局站上30日均线，触及一个月以来新高。期间主要受到美元指数大幅下挫提振，同时全球股市上涨，避险情绪缓和，亦带动多头氛围。现货上，下游采买热情低迷，市场成交均以贸易商间为主，实际成交寥寥。此外两市库存均呈现下降态势，锌市下游消费预期有所改善，令其多头氛围有所回归。技术上，沪锌主力合约站上布林线中轨，上方关注60日均线阻力。操作上，建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多，止损参考18800元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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但是，何山石同样也并不推荐投资者继续追高热门板块接盘，因为牛市没有结束，并不意味着市场会一直上涨。今天A股的走势表明市场已经进入了分歧阶段。在牛市中，第一次分歧并不是问题，市场还会有一次普涨和加速，然后是分化。这个过程可能在两三天内完成基金杠杆，分化之后可能会有一些回调。

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